当前，ESG投资存在评价体系林立和评级结果好坏难以评判的问题，可能的解决思路是聚焦分项指标而非大一统的评级。本研究聚焦市场上倍受关注的ESG议题——公司治理维度下的股东治理，基于理论研究和计量经济学方法，构建了上市公司股东治理评价的2个专项指数，并采用构建投资组合的方式检验了指数的有效性。结果表明，“隧道行为”结果指数的表现较差，不具有分层效果；“隧道行为”治理指数分层效果较好，得分最高的投资组合年化回报达9.39%，Alpha、Sharpe比率等特征也是各组最佳。本研究认为，通过聚焦分项指标完善ESG评价体系，必须关注指标特点，区分结果型指标和预测型指标，进而分析指标对公司绩效及市场表现的影响路径和影响大小。

2022年11月19日，国务院国资委秘书长彭华岗在出席第十三届财新峰会ESG专场活动时 ……